在科创板与北交所的上市进程中，一项引人注目的案例是摩尔线程的极速过会。此前，在科创板“1+6”改革尚未实施时，企业从受理到过会的平均耗时约为180天。然而，作为AI芯片领域的明星企业，摩尔线程仅用88天便完成这一流程，成为新政下的直接受益者。目前，该公司已进入提交注册阶段，待完成注册程序后即可正式上市。
今年A股市场呈现结构性特征，AI概念与高科技股成为核心主线。以寒武纪为例，这家企业近两年股价累计涨幅达20倍，继去年上涨387%后，今年再度攀升103%，市值一度突破6000亿元。作为同领域竞争者，摩尔线程因聚焦全功能GPU研发，被市场冠以“中国版英伟达”的称号，其业务覆盖PC消费级、数据中心及元宇宙等多个场景。
与寒武纪专注AI计算芯片不同，摩尔线程选择构建“大而全”的通用平台。这种战略差异体现在目标市场上：前者深耕垂直领域，后者则试图通过全功能GPU实现更广泛的应用。若摩尔线程成功打造通用平台，或将推动国产替代进程迈上新台阶，其技术路线与英伟达存在相似性。
尽管定位相近，但摩尔线程与英伟达的实力差距显著。从市场份额看，英伟达在全球数据中心GPU领域占据绝对主导地位，而摩尔线程目前主要深耕中国市场。财务数据方面，英伟达年营收超千亿美元、净利润突破700亿美元，反观摩尔线程近三年累计亏损超50亿元。此次科创板募资，资金将主要用于补充流动资金及后续研发。
此次IPO对摩尔线程具有特殊意义。作为国产GPU首股，市场对其寄予厚望，期待其能成为“中国版英伟达”。若成功上市，资金压力将大幅缓解，更多资源可投入研发与AI训练。从发展目标看，该公司旨在加速国产替代进程，尽管短期内难以撼动英伟达的全球地位，但通过构建通用平台，有望打破AI芯片垄断格局，拓展应用场景。
关于上市后的市值表现，市场存在多种猜测。根据胡润研究院《2025全球独角兽榜》，摩尔线程当前估值约310亿元，较去年底Pre-IPO轮的246.2亿元有所提升。若按此增速推算，获批上市时估值可能突破400亿元。对比寒武纪2020年上市前200亿至400亿元的估值区间，以及其上市五年后市值增长超10倍的表现，摩尔线程若能保持相似热度，市值或突破千亿元。
与寒武纪相比，摩尔线程的通用平台定位赋予其更广阔的应用前景，这可能使其获得更高的估值溢价。随着其上市进程推进，AI芯片领域的国产替代将进入新阶段。宇树科技等明星企业后续上市计划，也将为AI与机器人领域注入更多活力，吸引资金持续涌入。
本轮A股AI行情的爆发，既源于国产替代加速，也受海外巨头市值创新高的推动。但需注意的是，相关概念股短期内涨幅巨大，已提前透支未来盈利预期。在摩尔线程上市之际，若市场炒作过度导致估值虚高，需警惕AI概念股短期触顶风险。
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